Під завісу тижня американська валюта взяла реванш, відсунувши європейську. Остання серйозно здала свої позиції, реагуючи таким чином на рішення ЄЦБ щодо ставки. Однак аналітики розраховують на поступове відновлення євро, який зараз намагається відштовхнутися від дна.
Увечері в четвер, 14 вересня, єврорегулятор підвищив ключову ставку на 25 б. п., до 4,5%. З 20 вересня, з наступної середи, ставку за маржинальною кредитною лінією також буде збільшено до 4,75%, а ставку за депозитною лінією ─ до 4%. У довгострокових планах відомства, а саме до 2025 року ─ повернення інфляції до цільових 2%.
Згідно із заявою представників ЄЦБ, інфляція в єврозоні продовжує знижуватися, але протягом тривалого часу залишатиметься високою. При цьому Керівна рада готова "забезпечити своєчасне повернення інфляції до цільового показника у 2%". Для досягнення цієї мети регулятор вирішив підняти три ключові відсоткові ставки ЄЦБ на 25 б. п.
" Керівна рада вважає, що відсоткові ставки ЄЦБ досягли рівня, який, зберігаючись протягом тривалого часу, зробить суттєвий внесок у вчасне повернення інфляції до цільового рівня", ─ наголошується в заяві ЄЦБ. ─ "Майбутні рішення регулятора забезпечать збереження ключових ставок так довго, як це необхідно, на рівнях, що обмежують економічну активність".
Крім рішення щодо ставки, єврорегулятор опублікував новий макропрогноз, згідно з яким оцінка зростання ВВП єврозони у 2023-2025 рр. виявилася трохи гіршою за попередню. Згідно з оновленими розрахунками, за підсумками 2023 року економіка країн євроблоку збільшиться на 0,7%, у 2024 році ─ на 1%, а у 2025 році ─ на 1,5%. Згідно із заявою представників ЄЦБ, погіршення прогнозу щодо ВВП зумовлене падінням попиту на кредитування, спричинене посиленням умов фінансування. Додатковим фактором тиску також стало погіршення умов міжнародної торгівлі.
Відомство також переглянуло свій прогноз щодо інфляції: до кінця 2023 року в ЄЦБ очікують зростання цін на 5,6%, у 2024 році ─ на 3,2%, а у 2025 році ─ на 2,1%. "Перегляд прогнозу щодо інфляції на 2023-2024 рр. у бік підвищення відображає високу динаміку цін на енергоносії. Тиск на ціни залишається сильним, хоча більшість показників почали знижуватися", ─ зазначають у релізі ЄЦБ. Експерти згодні з тим, що підвищення прогнозу на поточний та наступний роки пов'язане зі зростанням цін на енергоресурси.
Ситуація, що склалася, сприяла впевненому зростанню долара і помітному просіданню євро. За спостереженнями аналітиків, спроби "європейця" втриматися на плаву виявилися марними. Проте єдина валюта продовжує відстоювати свої позиції, намагаючись не зануритися на дно.
Після рішення з приводу ключової ставки ЄЦБ пара EUR/USD впала з 1,074 до круглого рівня 1,0700, а потім ще нижче. Заяви відомства про те, що відсоткові ставки досягли рівня, "який зробить істотний внесок у позитивну ситуацію", передбачає потенційне завершення циклу посилення. Такий стан справ послаблює позиції євро. Вранці в п'ятницю, 15 вересня, пара EUR/USD торгувалася по 1,0656, розгубивши левову частку своїх досягнень.
Коли ЄЦБ підняв ключову ставку на 25 б. п., до 4,5%, всупереч прогнозам аналітиків, це було розцінено ринками як сигнал, що ставка досягла піку. За словами представників регулятора, поточні ставки є достатніми для того, щоб повернути інфляцію до цільових 2%. Однак драйвером руху на ринках виявилося не стільки рішення ЄЦБ, скільки коментарі до нього.
Реакція ринків була майже миттєвою: єдина валюта потрапила під масштабний розпродаж, наблизившись до 1,0650. У підсумку "європеєць" був за крок від мінімумів березня 2023 року. Зниження прогнозів економічного зростання з боку ЄЦБ і коментарі про швидку трансмісію посилення монетарних умов ринки розцінили як негативний сигнал. За оцінками аналітиків, внутрішній ціновий тиск у єврозоні залишається сильним. При цьому високі ціни на енергію та продовольство є підвищувальними ризиками для інфляції.
Контраст в економічній ситуації в ЄС та США увиразнила чергова порція даних з Америки, де роздрібні продажі, ціни виробників та ситуація на ринку праці продемонстрували стан досить стійкої економіки. За оцінками фахівців, дані щодо інфляції у США виявилися досить м'якими, щоб зупинити нещодавнє зростання грінбека, який прагне закріпитися у висхідній спіралі.
На цьому тлі пара EUR/USD дрейфуватиме вниз, вважають аналітики Societe Generale. Експерти дещо похмуро оцінюють найближчі перспективи класичного тандему. З цим згодні валютні стратеги Danske Bank, які стверджують, що "голубине" підвищення ставки ЄЦБ і тривале зростання американського ринку тиснуть на пару EUR/USD.
У Danske Bank заявляють про збереження колишнього прогнозу щодо пари EUR/USD у бік її зниження "на основі поточних торгових умов, реальних ставок і відносних витрат на робочу силу". При цьому в банку вважають, що "відносна сила американської економіки чинитиме тиск на пару EUR/USD найближчими місяцями, оскільки диференціал зростання відіграє тут провідну роль". У найближчі 6-12 місяців пара EUR/USD продовжить знижуватися і курсуватиме в широкому діапазоні 1,0600-1,0300, стверджують у Danske Bank.
Щодо можливого підвищення ключової ставки ФРС на засіданні регулятора, яке заплановано наступного тижня, то ринки не чекають її підйому. Багато фахівців упевнені, що Федрезерв збереже відсоткову ставку на поточному рівні. Економічна стійкість США, яку підтвердили нещодавні макрозвіти, може підштовхнути Федрезерв до зниження ключової ставки не раніше 2024 року. Реалізація такого сценарію сприяє додатковому зміцненню грінбека, впевнені аналітики.
